Na semana passada (18 de julho) precificamos, como Coordenador Líder e Coordenador Global, o Follow-on de R$ 14.8 bilhões / US$ 2.7 bilhões da Sabesp, a maior empresa de saneamento do Brasil e uma das maiores do mundo.
A oferta, composta por ações ordinárias (SBSP3) e ADSs (SBS), foi 100% secundária, tendo como acionista vendedor o Governo do Estado de São Paulo, que até então era seu acionista controlador. Após a oferta, o Estado terá uma participação de ~18% na empresa vs. ~50% antes da oferta.
O processo de privatização foi executado em tempo recorde, durando 8 meses desde a sanção da lei de desestatização, incluindo a aprovação de um novo modelo de concessão que reuniu sob um único contrato 371 municípios da URAE (até 2060). A privatização inclui o aumento garantido dos investimentos, com a antecipação (de 2033 para 2029) da universalização do saneamento, mantendo o atendimento à população vulnerável.
A oferta da Sabesp foi estruturada com uma tranche prioritária a ser destinada a um investidor de referência, que auxiliará a empresa e o Estado de São Paulo a antecipar a universalização dos serviços de saneamento e água. Ao final do processo, a Grupo Equatorial Energia, plataforma líder de investimentos em Utilities, foi declarada vencedora da tranche prioritária para investidores de referência. Um Acordo de Investimento entre o Estado de SP e a Equatorial será assinado, criando alinhamentos significativos de governança entre ambos, que inclui a composição/nomeações do Conselho de Administração e lock-up de ações até 2029.
A transação da Sabesp representou diversos recordes:
- A maior demanda institucional para uma oferta brasileira em toda história do mercado de capitais brasileiro.
- O 3º maior número de ordens para uma oferta brasileira na história.
- Maior ordem individual alocada em uma oferta brasileira.
- A maior oferta de saneamento/água da história no mundo.
- A maior oferta de Utilities e a 3ª maior oferta do mundo em 2024.
- A maior oferta das Américas em 2024.
O order book terminou mais de 13x coberto na oferta total e ~30x coberto na oferta de mercado, com participação de fundos Long Only locais e internacionais de diferentes regiões (EUA, Europa, Ásia, América Latina), incluindo fundos dedicados a infraestrutura, serviços públicos, ESG e água.
A oferta foi precificada em R$ 67.00, o que representou um prêmio de ~30% vs. o início dos estudos de desestatização.
O BTG Pactual foi responsável por liderar o processo de privatização da Sabesp, após também atuar como Coordenador Líder e Global no processo de privatização da Eletrobras (R$ 33.7 bilhões) em jun/2022 e da Copel - Companhia Paranaense de Energia (R$ 5.2 bilhões) em ago/23.
Director • Data Engineer at BTG Pactual
4 semOrgulho demais de fazer parte do time e desse programa! 💙