하지만 5월 20일 이후 H지수는 하락 전환하며 조정국면을 이어가고 있다. 8일 오후 2시 50분(현지시간) 홍콩거래소에서 H지수는 1.74% 하락한 6271.32에 거래됐다.
이는 최근 경기 회복 신호 약화와 유럽·미국 선거로 인한 지정학적 리스크에 대한 우려로 H지수를 포함한 홍콩증시가 상승 모멘텀을 상실했기 때문으로 보인다. 올해 중국 정부가 내놓은 부양책은 극심한 침체를 겪고 있는 부동산 시장에서만 제한적인 영향을 미쳤으며 소비 심리는 재점화하지 못했다.
투자자들은 다음주 개최되는 주요 정책 회의인 중국 공산당 제20기 3차 전체회의(3중전회)에서도 주가 부양책을 기대하지 않는 분위기다. 시진핑 집권 3기의 경제정책 방향을 제시하는 3중전회는 오는 7월 15~18일 중국 베이징에서 개최된다.
글로벌 투자회사 애버딘의 아시아주식 투자이사인 신야오 응은 "유럽 선거 이후 유럽의 대중 정책에 대한 불확실성이 커지면서 시장의 우려가 확대됐다"고 말했다. 또 "중국 내수 경기 회복이 불확실한 상태로 3중전회에서 부양책을 내놓을 것이라는 기대가 거의 사라졌다"고 덧붙였다.
중국 본토 투자자의 투자 심리도 취약하다. CSI300 지수는 올해 상승폭을 모조리 반납했으며 상하이종합지수는 6월 21일 이후 중요한 지지선으로 여겨지던 3000선을 깨뜨린 후 여태 회복하지 못하고 있다. 투자자들은 글로벌 투자은행 골드만삭스가 성장둔화 시기에 특히 취약하다고 지적한 중소형주를 주로 내다팔고 있다.
로라 왕 모간스탠리 전략가는 "투자자들이 중국 거시 경제지표 및 정책 동향을 예의주시하고 있지만, 기록적으로 낮은 주식 보유 비율에도 불구하고 시장 복귀를 서두르지 않고 있다"고 전했다. 왕 전략가는 "환율 약세, 지정학적 불확실성 및 불확실한 중국 경제 지표가 단기적인 장애물로 남아있다"고 분석했다.
