김경기 연구원은 “SK네트웍스가 2012년 2분기 불황 속에서도 전년동기대비 각각 1.4%, 40% 신장한 매출 6조 9,960억원, 영업이익 1,000억원의 양호한 실적을 달성할 것으로 예상하고 있다”고 설명했다.
그러나 그는 “분기순이익은 MMX에서 지분법평가손실이 발생해, 전년동기보다 52% 감소한 220억원이 될 것으로 보인다”며 “MMX는 2,000억원에 달하는 영업흑자를 달성했지만, 레알화 환율약세로 달러 투자차입금의 환평가손실이 커지면서 순손실이 발생한 것으로 추정된다”고 전했다.
하지만 그는 “이는 실제 현금유출입이 없는 재무상 평가손실로, 향후 레알화 환율의 강세전환시 환입될 것이므로, 일회성 분기 이슈로 봐야 한다”며 “2분기 MMX의 대규모 환평가손실 유입이 하반기 실적 전망시 불확실성을 상당 부분 제 할 수 있다는 점에서 오히려 긍정적인 모멘텀으로 보고 있다”고 분석했다.
김 연구원은 “2분기 반영된 MMX 지분법자회사의 대규모 환평가손실은 레알화 환율변동에 따라 상당 부분 환입될 가능성이 높고 하반기 매각예정인 SK증권지분, 기타 자회사 유가증권, 부동산 등으로도 충분히 만회 가능하다”고 주장했다.
또 그는 “주력 성장사업인 패션 사업부문은 오즈세컨의 중국 외 판매 호조, 클럽 모나코의 흑자 증가, 타미힐피거, DKNY, 오브제 등 기존 우량 브랜드의 꾸준한 실적 호조 등으로, 향후 성장성과 수익성 개선이 더욱 기대된다”고 덧붙였다.
