Kellija kritērijs

Piemērs Kellija likmei, kur varbūtība uzvarēt ir 60% un likme tiek visa dubultota vai zaudēta. Uz x ass parādīts ieguldītā kapitāla procents, uz y ass parādīts gaidāmais augšanas koeficients (par cik procentiem pieaugs kopējais kapitāls)

Kellija kritērijs (arī Kellija stratēģija vai Kellija likme) varbūtību teorijā ir formula likmju izmēram, kas maksimizē ilgtermiņa gaidāmo vērtību kapitāla logaritmam. Šis formulējums ir ekvivalents ilgtermiņa ģeometriskā vidējā augšanas koeficienta maksimizēšanai. Formulu pielieto azartspēļu teorijā, kā arī ar šo ideju var skaidrot diversifikāciju un investīciju menedžēšanu.

Formula diviem iznākumiem

Pie varbūtības uzvarēt 50% ($p=0.5$) grafiks parāda Kellija likmi uz y-ass pie dažādiem peļņas/likmes attiecībām ($b$) uz x-ass

Ja katram notikumam ir tikai divi iespējami iznākumi — iegūt vai zaudēt kādu nemainīgu daļu no likmes —, tad pastāv tāda optimālā likme, lai maksimizētu augšanas koeficientu.

Azartspēļu formula

Ja zaudējums nozīmē visas likmes zaudēšanu, tad Kellija likme ir:

$f^{*}=p-{\frac {q}{b}}$, kur $f^{*}$ - daļa no kapitāla kā likme, $p$ - varbūtība uzvarēt, $q=1-p$ - varbūtība zaudēt, $b$ - attiecība starp peļņu un likmi (piemēram, ja uzvaras koeficients ir 3, tad 10$ likme uzvarā atgrieztu 30$, jeb 20$ peļņu, tad $b=20\$/10\$=2$).

Piemēram, ja iespēja uzvarēt ir 60 % ($p=0,6,\ q=0,4$) un uzvaras koeficients ir 2 ($b=1$), tad, lai maksimizētu ilgtermiņa augšanas koeficientu kapitālam, spēlmanim jāliek 20 % no kapitāla kā likme katrā spēlē ($f^{*}=0,6-{\frac {0,4}{1}}=0,2$).

Ja spēlmanim nav par labu šī spēle, pēc formulas iegūs nulli vai negatīvu skaitli, kas atbilst spēles nespēlēšanai, vai iespējams būt spēles vadītājam, uzņemoties bukmeikera lomu.

Ieguldījumu formula

Vispārīgāka formula pieļauj daļēju likmes zaudējumu:

$f^{*}={\frac {p}{a}}-{\frac {q}{b}}$, kur $f^{*}$ - daļa no kapitāla kā likme, $p$ - varbūtība uzvarēt, $q=1-p$ - varbūtība zaudēt, $a$ - attiecība starp zaudēto likmes daļu un likmi (piemēram, ja 10% no likmes tika zaudēta, tad $a={\frac {0,1\cdot f^{*}\cdot S}{f^{*}\cdot S}}=0,1$, kur $S$ - kapitāls) $b$ - attiecība starp peļņu un likmi.

Jāņem vērā, ka formula pieņem zināmas, nemainīgas varbūtības un izmaksas, kas nav spēkā ieguldījumiem. Kā arī iespējams mazināt risku, mazinot ieguldīto daļu Kellija likmei.

Pierādījums

Pieņemsim, ka sākuma kapitāls ir $S$, daļa no kapitāla ieguldīta katrā likmē ir $f$, varbūtība uzvarēt ir $p$, kas dod peļņas/likmes attiecību $b$. Ja tiek uzvarēts, jaunais kapitāls ir $S Sfb$. Varbūtība zaudēt ir $q=1-p$ un zaudētās likmes daļas/likmes attiecība ir $a$. Ja tiek zaudēts, tad jaunais kapitāls ir $S-Sfa$. Ar matemātisku indukciju var pierādīt, ka kapitāls pēc $N$ raundiem $S_{N}$ būs formā $S_{N}={\begin{cases}S_{o}\cdot (1 fb)^{W}\cdot (1-fa)^{L}\\W L=N\end{cases}}$

${\begin{aligned}{\text{Bāze }}N=1:\ S_{1}={\begin{cases}S_{o} S_{o}fb=S_{o}(1 fb),{\text{ ja uzvar}}\\S_{o}-S_{o}fa=S_{o}(1-fa),{\text{ ja zaudē}}\end{cases}}\end{aligned}}$

${\begin{aligned}{\text{Pieņēmums }}N=k:\ S_{k}={\begin{cases}S_{k-1} S_{k-1}fb=S_{k-1}\cdot (1 fb)=S_{o}\cdot (1 fb)^{W 1}\cdot (1-fa)^{L},{\text{ ja uzvar}}\\S_{k-1}-S_{k-1}fa=S_{k-1}\cdot (1-fa)=S_{o}\cdot (1 fb)^{W}\cdot (1-fa)^{L 1},{\text{ ja zaudē}}\end{cases}}\end{aligned}}$

${\begin{aligned}{\text{Apskatām }}N=k 1:\ S_{k 1}={\begin{cases}S_{k} S_{k}fb=S_{k}\cdot (1 fb)=S_{o}\cdot (1 fb)^{W 2}\cdot (1-fa)^{L},{\text{ ja uzvar un uzvar}}\\S_{k}-S_{k}fa=S_{k}\cdot (1 fb)=S_{o}\cdot (1 fb)^{W 1}\cdot (1-fa)^{L 1},{\text{ ja uzvar un zaudē}}\\S_{k} S_{k}fb=S_{k}\cdot (1 fb)=S_{o}\cdot (1 fb)^{W 1}\cdot (1-fa)^{L 1},{\text{ ja zaudē un uzvar}}\\S_{k}-S_{k}fa=S_{k}\cdot (1-fa)=S_{o}\cdot (1 fb)^{W}\cdot (1-fa)^{L 2},{\text{ ja zaudē un zaudē}}\end{cases}}\end{aligned}}$

Ir induktīvi apskatīti visi gadījumi, tādēļ kapitāls būs formā $S_{N}={\begin{cases}S_{o}\cdot (1 fb)^{W}\cdot (1-fa)^{L}\\W L=N\end{cases}}$

Kapitāla izteiksmes daļu $(1 fb)^{W}\cdot (1-fa)^{L}$ sauc par augšanas koefcientu kāpinātu $N$ pakāpē $r^{N}$. Pašu augšanas koeficientu var iegūt paņemot N-to sakni no izteiksmes.

Līdz ar to gaidāmais augšanas koeficients ilgtermiņā ir:

$r=\lim _{N\rightarrow \infty }{\sqrt[{N}]{(1 fb)^{W}\cdot (1-fa)^{L}}}$, kur $W$- uzvarēto raundu skaits, $L$- zaudēto raundu skaits, $N=(W L)$- raundu skaits. Pēc lielo skaitļu likuma, $\lim _{N\rightarrow \infty }{\frac {W}{N}}=p$ un $\lim _{N\rightarrow \infty }{\frac {L}{N}}=q$, tādēļ $r=(1 fb)^{p}\cdot (1-fa)^{q}$

Tiek meklēta ieguldītā kapitāla daļa $f$ pie kuras šis augšanas koeficients ir maksimāls, ko var iegūt ar atvasinašanu. Vienkāršības labad var ņemt funkcijas logaritmu.

$E=\ln(r)=p\ln {(1 fb)} q\ln {(1-fa)}$, kur $E$ ir naturālais logaritms no augšanas koeficienta(citi logaritmi arī derētu). Tad šo funkciju var atvasināt pēc $f$ un pielīdzināt nullei:

${\frac {dE}{df}}={\frac {pb}{1 fb}}-{\frac {qa}{1-fa}}=0$, ja atcerās, ka $p q=1$(varbūtība uzvarēt plus varbūtība zaudēt ir visa varbūtība), tad iegūst ieguldījumu formulu $f^{*}={\frac {p}{a}}-{\frac {q}{b}}$, kur ar $f^{*}$ apzīmē optimālo ieguldījuma daļu.

Sagaidāmās vērtības analīze

Iemesls kādēļ Kellija likme maksimizē augšanas koeficientu nevis peļņu katrā likmē ir tādā, ka, maksimizējot sagaidāmo vērtību kapitālam noved pie vairuma gadījuma bankrota. Ar tiem pašiem mainīgo nosaukumiem, var pierakstīt sagaidāmo vērtību kapitālam $S$ pēc viena raunda:

$E(S)=p\cdot (1 fb) q\cdot (1-fa)$, atverot iekavas iegūst $E(S)=p pfb q-qfa$, tad tiek meklēts tāda ieguldītā kapitāla daļa $f$ pie kuras sagaidāmā vērtība kapitālam būtu maksimāla, ko var iegūt ar atvasināšanu. ${\frac {dE(S)}{df}}=pb-qa$. Šī izteiksme nav atkarīga no $f$, tādēļ neatvasinātā funkcija ir vai nu monotoni augoša vai dilstoša, mainot $f$. Ja šī funkcija ir pozitīva, tad lielāka Kellija likme novedīs pie lielākas sagaidāmās vērtības kapitālam $E(S)$.

Šis rezultāts nav pārāk noderīgs, jo situācijā, kur likme ir visa divkāršota vai zaudāta($a,b=1$) un varbūtības uzvarēt 51%($p=0.51,q=(1-p)=0.49$), sagaidāmās vērtības atvasinājums pēc likmi ir pozitīvs ${\frac {dE(S)}{df}}=0.51\cdot 1-0.49\cdot 1=0.02$, kas nozīmē nepieciešams likt kā likmi maksimāli daudz kapitālu lai sagaidāmi maksimāli nopelnītu. Taču 10 reizes pēc kārtas ieguldot visu kapitālu, varbūtība bankrotēt ir $(1-0.51^{10})*100\%=99.88\%$, kas nav vēlams iznākums. Iespējams noderīga analoģiju būtu, ja starp 1000 cilvēkiem 999 no tiem nekas nepieder, bet viens ir miljardieris, tad vidēji katrs ir miljonārs.