Índices comuns: Dívida e índices de liquidez

Como vimos nas demonstrações financeiras do Walmart, podemos obter muitas informações com cálculos simples. Basta dividir um número contábil por outro. O resultado é um índice financeiro. Claro que há centenas de índices financeiros, mas discutiremos os seis principais: índice de endividamento, liquidez, retorno sobre as vendas, rotatividade de ativos, rentabilidade do capital próprio e preço/lucro. O índice de endividamento é calculado dividindo-se o passivo total pelo ativo total. O índice de endividamento mede a alavancagem da empresa. A alavancagem mostra até que ponto a empresa tomou dinheiro emprestado para adquirir ativos, em comparação com o dinheiro investido pelos proprietários. No caso do Walmart, em 31 de janeiro de 2018, os 124 bilhões de dólares do passivo total, em relação aos 204 bilhões do ativo total, mostram que a empresa tomou emprestado cerca de 60% de todo o dinheiro usado na compra de ativos. E de onde o Walmart obteve os outros 40%? Esses 40% foram investidos pelos acionistas. O índice de endividamento de 60% indica em que medida o Walmart financiou seus negócios com empréstimos. Para comparar, a Target tomou emprestado 70% do dinheiro para adquirir seus ativos. Uma regra prática para grandes empresas é que o índice de endividamento geralmente fique entre 50 e 60%. Então, vemos que a Target tem alavancagem acima da média. Se a alavancagem for muito alta, os credores se preocupam com a capacidade de o tomador quitar os empréstimos. O índice de endividamento, passivo total dividido pelo ativo total, mede a alavancagem. Um segundo indicador muito usado é o índice de liquidez. Ele mede a liquidez da empresa, ou seja, sua capacidade de quitar as obrigações no curto prazo. O índice de liquidez é calculado dividindo-se o ativo circulante pelo passivo circulante. Farei uma pausa aqui para explicar o que é ativo circulante e passivo circulante. Ativo circulante é um ativo que será usado no ano seguinte. Dinheiro, por exemplo, é um ótimo ativo circulante. Ele não ficará lá por um ano, você o usará, circulará e substituirá. Estoque também é ativo circulante. A empresa venderá e substituirá itens específicos de estoque no próximo ano. Passivo circulante é uma obrigação que será quitada no próximo ano. Por exemplo, a empresa espera pagar seus fornecedores em 30 ou 40 dias. Portanto, contas a pagar é um passivo circulante. Os funcionários serão pagos em breve, portanto os salários são um passivo circulante. O índice de liquidez do Walmart aqui é 0,76: 60 bilhões de dólares do ativo circulante divididos por 79 bilhões de dólares do passivo circulante. Vamos parar um pouco, pois esse 0,76 nos inquieta. Em breve, explicarei por que não precisamos nos preocupar com o Walmart. Mas vamos ficar inquietos agora, pois o Walmart não possui ativo circulante suficiente para pagar seu passivo circulante. Assustador, mas o Walmart não precisa pagar hoje todo o passivo circulante com o atual ativo circulante. Então, como o Walmart quita suas obrigações? Com o caixa gerado a cada dia. O Walmart tem um índice de liquidez menor que um, mas isso não é uma preocupação, pois seu fluxo de caixa operacional é estável e confiável. Os bancos gostam de ver empresas menos estáveis com índices de liquidez igual ou maior que dois. Isso significa que, se a empresa tivesse que pagar todo o passivo circulante hoje com o ativo circulante, teria uma reserva de mais de dois para um.